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腾讯荣耀堪忧:7天斥资过亿回购 市值仍蒸发掉俩百度

来源:wind资讯9月18日早盘腾讯低开1.32%,最新市值跌破3万亿港元,蒸发掉了两个百度。自今年1月份创下历史最高价...

港股分时

港股分时

来源:wind资讯

9月18日早盘腾讯低开1.32%,最新市值跌破3万亿港元,蒸发掉了两个百度。自今年1月份创下历史最高价(475.6港币)之后,腾讯就开启了这一轮漫长的调整,截止今日相对跌幅高达40%多。

作为港股的“股王”,腾讯2018年可谓“流年不利:业绩不达预期,股价跌跌不休。

业务层面上,腾讯在技术和产品上创新乏力,尤其是短视频更是被抖音“截胡”,而其利润贡献者游戏产品更是在今年遭遇了强监管,荣耀不再,“吃鸡”难上,新款上线游戏《怪物猎人:世界》仅存活5天就被下架,2018年半年报显示,智能手机游戏收入(包括归属于社交网络业务的智能手机游戏收入)同比增长19%,环比下降19%至人民币176亿元。

其流量护城河“QQ+微信”,更是面临用户增长的天花板,微信及WeChat月活跃账户达10.577亿,QQ月活跃用户达8.03亿,同比减少5.5%。

宏观层面上,今年以来,恒生指数累计下跌超10%,截至9月17日收盘,恒生指数再次跌破27000点,目前港股市场整体走势并不乐观。利率方面受到美联储9月份大概率加息影响,由于香港实行的是联系汇率制度,这意味着香港也将被迫跟随美国加息,导致企业借贷成本增加;再加上南下资金的流入强度不再,甚至呈现净流出状态,流动性下降,港股走势疲软。

9月7日,腾讯开启四年来首次回购,截止9月17日,腾讯已经连续回购7天,合计回购数量71.07万股,累计斥资2.25亿港元。即使大手笔回购,却依然难挡股价下跌趋势。

腾讯发言人称:“此轮回购反映我们对公司的基本因素和业务的长远价值充满信心。”随着港股持续走软,目前恒指已正式进入技术熊市,市场情绪短时难以修复,腾讯此次回购或将持续一段时间。

腾讯上一次回购是4年前,2014年4月7日,当时全球科股集体大跌,腾讯斥资7673万港元进行回购。截止2014年4月7日,腾讯股价已自2014年3月7日高点646港元累积跌去20%,市值蒸发2702.8亿港元。回购之后股价仍然震荡向下,此后一年里随着全球科技股行情转好,以及腾讯财报亮眼,股价上涨超50%。

再往前看,2013年初因为业绩增速放缓以及微信收费传言,腾讯股价急挫,在2013年3、4月之间腾讯进行14次回购,4月12日回购结束之后,股价短期内震荡向下,随后一年时间里涨幅超100%。

安信国际认为,虽然短期内股份回购会对股价产生一定的托底或促涨作用,但从中长期来看,股价的波动更多是受到市场变化和企业自身发展的影响,与股份回购的关联性不大,股价的表现更重要还是靠企业的业绩支撑。

对于悲观者而言,腾讯成也游戏,败也游戏,此次监管层出台多项规定对腾讯造成重大打击。此外,无论从宏观还是微观层面看,港股面临的利空因素都是中长期的,而腾讯占了恒指约10%的权重,其股价短时间内恐难以修复。

但是,对于乐观者而言,尽管市值已蒸发万亿,但是在社交领域,互联网社交对人的影响并未降低反而在不断增强;此外,除了腾讯,并未出现其他的社交巨头,因此,腾讯的强大护城河仍然存在,此次股价调整为多方面原因共同催化,导致持续时间较长、力度较大。

尽管对于财报具体数据,市场各方反应不一,甚至短期来看,腾讯股价很可能还将继续经历小幅震荡。机构整体还是看多。根据华尔街日报统计,截止最新9月15日报告,仍然有37位分析师建议“买入”,相对于3个月之前减少了5位,“超配”4位,“持有”1位。目标价最高590港币,最低310港币,平均449港币。

腾讯通讯社交业务的稳固,在某种程度上为这一判断提供了有力支撑。雪球财经创始人方三文近日发表了一篇名为《千万不要反思腾讯的战略》的评论,他认为通讯社交是腾讯的核心,基于通讯社交的娱乐、内容分发,则是下一个层次的应用。“目前来看,腾旭在通讯社交上的垄断地位依旧是稳固的”。

交银指出,目前腾讯核心业务市值约1.4万亿元人民币,对应2018及2019年市盈率24倍及19倍,低于同类公司。该行认为,当游戏审批逐渐恢复,腾讯收入及利润仍有提升空间,长期看好腾讯在社交、游戏及支付的龙头地位,维持“买入”评级。

同时交银亦下调了腾讯2018及2019年收入预测约1.7%及4.2%,相应下调每股盈利预测约2.3%及5.9%。同时下调目标价至445港元,分别对应2018及2019年48倍及41倍市盈率预测。

野村相信, buy-side分析员预计早已调低手游收入,现只余下sell-side 分析员尚待调低对腾讯手游预测至合理水平,因去年基数较高,以及中国网游行业面对监管逆风,将影响腾讯的“王者荣耀”以及“绝地求生”表现。野村对腾讯目标价由520元降5.38%至492元,绩前仍为“买入”。

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